STELLANTIS - USA: allentamento delle norme sulle emissioni di CO2

Fatto

Ieri l’amministrazione Biden ha promulgato le norme sulle emissioni più rigide mai viste per il settore automobilistico, ma in una versione annacquata rispetto alla proposta iniziale dell’aprile 2023, dando al settore più tempo per adeguarsi e riconoscendo così che la transizione ai veicoli elettrici richiederà più lungo del previsto.

Le norme dell’Environmental Protection Agency (EPA), che si applicheranno ai modelli di veicoli leggeri tra il 2027 e il 2032, prevedono un inasprimento più graduale del previsto rispetto a quanto inizialmente proposto.

Per raggiungere gli obiettivi per il 2030, si stima che tra il 31% e il 44% delle vendite di veicoli nuovi dovrebbe essere elettrico anziché il 60% inizialmente proposto. In particolare, le nuove norme prevedono una riduzione delle emissioni del 49% entro il 2032 rispetto ai livelli del 2026, contro il 56% della proposta precedente.

Effetto

Le regole EPA, che ammorbidiscono gli obiettivi annuali di emissioni rispetto al piano proposto nell'aprile 2023, sono una vittoria per gli OEM tradizionali anche se riteniamo che la notizia fosse in parte prevista alla luce delle informazioni delle ultime settimane.

Tra gli OEM europei, Stellantis [STLAM.MI] è il più esposto verso gli Stati Uniti con circa il 60% di adj. EBIT generato in Nord America.

Notiamo che STLAM ha già un obiettivo di elettrificazione per gli Stati Uniti del 50% e ha annunciato tre impianti di batterie per raggiungere il suo obiettivo di elettrificazione.

Non crediamo che l'azienda cambierà sostanzialmente i suoi piani, ma i nuovi target offrono maggiore flessibilità e un minor rischio di sanzioni se i nuovi obiettivi non vengono raggiunti.