SAIPEM +2% News positive dalla conference call

Fatto

Seduta sulle montagne russe per Saipem. Il titolo è partito in ribasso di oltre il -5%, probabilmente per effetto di una lettura distorta dei dati trimestrali, per poi riprendersi e portarsi in rialzo.

Le osservazioni emerse dalla conference call hanno confermato le prospettive di solida crescita del gruppo leader mondiale nei servizi all'industria energetica.

"Sono felice di dire che nei primi tre mesi del 2024 abbiamo registrato una crescita forte e un'elevata generazione di cassa" con "un'evoluzione dei ricavi e dell'Ebitda in linea con i nostri target per l'intero anno" ha detto l'amministratore delegato, Alessandro Puliti. Gli ordini in entrata, ha spiegato il Ceo, sono risultati "in linea con le attese a circa 2 miliardi di euro", con un portafoglio alla fine del trimestre pari a circa 29 mld euro. Nel complesso, "i primi tre mesi del 2024 hanno mostrato un'attività operativa eccellente e una forte performance finanziaria in linea con la guidance pubblicata a febbraio 2024".

"Vediamo opportunità crescenti nell'Africa Occidentale, dove "ci aspettiamo due importanti progetti nelle prossime settimane. Oggi non possiamo ancora fornire dettagli, ma siamo in fase avanzata di discussione" ha detto Puliti, sempre nel corso della conference call. Riguardo il Medio Oriente "prevediamo di vedere movimenti anche in quest'area nella seconda parte dell'anno, a partire dall''estate. Ci aspettiamo anche uno sviluppo importante nell''Estremo Oriente dove nel secondo trimestre potremmo annunciare un nuovo contratto", mentre in Sud America "abbiamo un''altra commessa in Guyana". Quindi, "opportunita'' di pipeline ben sparse in tutto il mondo" ha aggiunto.

Effetto

I risultati del primo trimestre 2024 hanno mostrato margini leggermente più forti del previsto nella divisione principale dei servizi asset based, solo in parte compensati da margini leggermente più deboli nel settore delle perforazioni offshore. Il principale elemento positivo è stato il netto miglioramento della conversione in liquidità dell'EBITDA. Confermate solide prospettive di mercato e guidance per il 2024.

Confermata la guidance per il 2024. Saipem ha confermato la guidance per il 2024 pubblicata con i risultati del 4Q 2023. I ricavi continuano ad attestarsi a 12,7-13,3 miliardi di Eu, con un margine EBITDA di circa il 10%, per un EBITDA implicito di circa 1,3 miliardi di Eu. Considerando le diverse divisioni, la crescita nell'E&C offshore e nel Drilling dovrebbe essere solida (prospettive migliorate), mentre nell'E&C onshore dovrebbe essere più limitata a causa dei progetti legacy ancora in portafoglio. Il flusso di cassa operativo (al netto dei canoni di locazione) continua ad essere pari a Eu740-780mn con CapEx a ca. Eu440-480mn, per un Free Cash Flow di Eu300mn, portando la posizione finanziaria netta YE24 in pareggio o leggermente positiva.

Prospettive di mercato robuste. Saipem ha confermato uno slancio di mercato molto favorevole e i fattori favorevoli derivanti dall’attuale ciclo di investimenti molto robusto nel settore Oil & Gas, con opportunità a breve termine (prossimi sei trimestri) nel mercato E&C per un valore di Eu54bn (rispetto a Eu51bn a YE23), di cui il 60% nell’Offshore. 

Manteniamo la nostra visione positiva sul titolo.

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