Saipem - Nostre stime prima dei risultati in uscita stasera

Fatto

Saipem riporta oggi a mercato chiuso i risultati del 4Q 2024.

Effetto

Ci attendiamo una conferma dei trend di crescita già evidenti nei primi tre trimestri dell'anno, con risultati trainati principalmente dalla divisione Asset Based Services (Offshore E&C).

Stimiamo: Ricavi a Eu4,260mn (+21% YoY, +15% QoQ), EBITDA a Eu409mn (+43% YoY, +20% QoQ), Utile netto a Eu93mn (-8% YoY, +6% QoQ).

La posizione finanziaria netta (NFP) pre-IFRS16 è attesa in miglioramento a Eu-622mn (Eu58mn di debito post-IFRS16), con un ulteriore graduale miglioramento QoQ.

Il dividendo è previsto a Eu0,036 per azione.

Dal punto di vista commerciale, il trimestre è stato positivo, con un'acquisizione ordini stimata intorno a Eu4.5bn.

Insieme ai risultati del 4Q24, Saipem offrirà un aggiornamento strategico, presentando il nuovo business plan 2025-28.

In termini di outlook, ci aspettiamo che Saipem confermi fondamentali di mercato molto solidi, in particolare nel segmento Offshore.

Per quanto riguarda gli obiettivi finanziari, riteniamo che Saipem possa indicare ricavi totali per il 2025 tra Eu14.5-15.0bn e un margine EBITDA leggermente superiore al 10% (la nostra attuale proiezione è di Eu1.55bn).

Guardando agli anni successivi, vediamo la possibilità che Saipem proietti una crescita dei ricavi con un CAGR del 2,0-2,5% nel periodo 2024-2028 (circa Eu15.5bn nel 2028), con il margine EBITDA che potrebbe raggiungere il 12% nello stesso anno.