RENAULT - IPO di Ampere probabilmente nella primavera del 2024

Fatto

Ieri l'amministratore delegato di Reanult [RENA.PA], De Meo, ha riferito che la casa automobilistica sta cercando di quotare in borsa la sua business unit Ampere EV nella primavera del 2024.

Renault punta al 1° novembre di quest'anno per separare l'unità dal resto dell'azienda come preparazione passo in vista dell’IPO, che probabilmente avverrà nella primavera del 2024, se l’unità avrà le giuste condizioni per entrare nel mercato.

Effetto

La notizia conferma la precedente indicazione del 1H 2024 come probabilmente la migliore finestra per l'IPO di Ampere, anche se “probabile” potrebbe indicare un possibile, ulteriore rinvio (inizialmente previsto nel 2H 2023).

L'amministratore delegato di Renault De Meo, che era stato nominato anche presidente e amministratore delegato di Ampere, punta a una valutazione di circa 8-10 miliardi di euro per Ampere o molto vicina all'attuale capitalizzazione di mercato di RNO di 10,9 miliardi di euro, di cui 6,4 miliardi rappresentati. dalla partecipazione netta del 43,4% in Nissan, che RNO prevede di ridurre al 15,0% con un potenziale incasso di 4,7 miliardi di euro.

Tuttavia, sottolineiamo che la struttura dell'accordo è un'IPO con RNO che detiene ancora la maggioranza delle azioni di Ampere dopo il completamento dell'operazione e senza alcuna distribuzione di azioni agli attuali azionisti di RNO (ovvero spin-off).

Come nel caso dell'IPO di Porsche AG da parte di VW (P911), nonostante abbia raggiunto l'obiettivo di conferire una valutazione elevata all'unità oggetto dell'IPO, questo tipo di operazioni ha fatto emergere in modo ancora più forte la valutazione negativa delle attività legacy ICE. Dal via libera all'IPO del P911 nel settembre dello scorso anno, l'SXAP e l'SXXP (Stoxx600 Auto e Stoxx600) sono aumentati rispettivamente del +23% e del +11%, contro il -1% di VW (il P911 è in rialzo del +23% dall'IPO).

Ultimo ma non meno importante, i dettagli finanziari su Ampere e sulle altre business unit che RNO sta cercando di creare rimangono sostanzialmente sconosciuti, fornendo poco supporto alla valutazione di 8-10 miliardi di euro.