RENAULT - IPO Ampere rinviata alla prima metà del 2024

Fatto

Il CFO di Renault[RENA.PA] ha riferito giovedì che la prima metà del 2024 sarebbe probabilmente il momento migliore per l'IPO di Ampere.

Si aspetta che il taglio del segmento dei veicoli elettrici venga completato nella seconda metà del 2023 e punta alla finestra più favorevole per un'IPO nel primo semestre del prossimo anno.

Effetto

Lo scorporo e la quotazione del business dei veicoli elettrici di Renault erano stati precedentemente stimati per la seconda metà di quest'anno.

Lo spin-off fa parte della più ampia riorganizzazione di Renault per migliorare e rendere più competitivi i suoi veicoli elettrici e definiti dal software, che include la messa in comune delle sue attività di motori a combustione con Geely in una divisione denominata Horse, e la quotazione separata di Ampere, la nuova entità per l'elettrico automobili.

La scorsa settimana il CEO di Renault De Meo era stato nominato presidente e amministratore delegato di Ampere, a conferma che lo spin-off era in corso.

De Meo punta a una valutazione di ~Eu10bn per la nuova entità autonoma. Notiamo che l'attuale capitalizzazione di mercato di RNO è pari a € 10,9 miliardi, sostanzialmente pari alla valutazione di Ampere ricercata. Ampere fa parte della più ampia trattativa tra Nissan e Renault: le due società hanno concordato a gennaio una riorganizzazione della loro alleanza che vedrà Nissan investire nell'unità elettrica Ampere con l'obiettivo di diventare un azionista strategico, investendo tra Eu500-750mn per un 15% palo. Allo stesso tempo, Renault ridurrà la sua partecipazione in Nissan al 15% da circa il 43% per metterli su un piano di parità.

La quota del 28% trasferita da RNO implicherebbe una riduzione della sua partecipazione in Nissan al 15%. Agli attuali prezzi di mercato e ipotizzando l'assenza di sconti, una quota del 15% in Nissan vale 5,6 miliardi di euro, pari al 51% dell'attuale capitalizzazione di mercato di RNO.

Già sospettavamo un possibile ritardo dell'IPO, dal momento che finora il flusso di notizie è stato particolarmente scarso.