PRYSMIAN - Risultati solidi, guidance 24 migliore delle attese

Fatto

Risultati FY23: EBITDA in linea (Eu1628mn vs. consensus 1620mn) con FCF migliore (Eu724mn vs. consensus a Eu620mn. Nella call 9M23 di novembre il management aveva indicato di attendersi di raggiungere la parte alta della guidance di Eu650mn).

Evidenziamo che i risultati sono inferiori alle attese a livello di EBIT e utile netto riportati e il debito netto FY23 di Eu1.19bn è di circa Eu100mn più alto del consensus (sono necessari dettagli).

Outlook 2024:

la guidance per il 2024 punta ad un adjs. EBITDA stabile (stessa guidance del 2023 di Eu1575/1675mn, con mid-point a Eu1625mn o +3% vs. consenso pre-release di Eu1.58bn (in linea con la parte bassa del range).

Anche il target FCF FY24 di Eu725mn (range Eu675/775mn) assume stabilità rispetto al FY23 ed è ca. Eu150mn sopra il consensus di Eu568mn (outlook positivo su ordini e pre-payments).

Il Dividendo proposto è pari a Eu0,70 (+16.7% YoY).

La lista proposta per il rinnovo del CdA include Massimo Battaini come candidato CEO, Francesco Gori Presidente e Valerio Battista Vice Presidente.

Effetto

I risultati sono solidi e l’outlook sul 2024 è migliore del consensus (3% sull’EBITDA).

Non ci attendiamo modifiche significative alle nostre stime che sono superiori al consensus (adjs. EBITDA FY24 Eu1.66bn).

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