PRYSMIAN - Ci attendiamo un trimestre solido

Fatto

Prysmian riporterà i risultati del 3Q 2024 il prossimo 31 ottobre.

Effetto

Ricordiamo che i risultati del terzo trimestre 2024 incuderanno il contributo di Encore Wire, consolidata a partire dall’1 luglio 2024.

Ci attendiamo un trimestre forte, trainato da power distribution e data centers, mentre eventuali rallentamenti nelle costruzioni residenziali tipicamente si manifestano sui numeri Prysmian con 9/12 mesi di ritardo.

Stimiamo ricavi di Eu4.4bn (+15.1% YoY, -2.0% organic), EBITDA adj. di Eu539mn (margine 12.3% vs. 10.4% nel 3Q23), utile netto di Eu259mn (+52% Yoy), debito netto di Eu4.99bn che include l’impatto dell’acquisizione di Encore.

Le nostre stime 3Q24 sono consistent con EBITDA FY24 di Eu1.93bn che è allineato alla guidance della società e al consenso.

Riteniamo che Prysmian abbia una buona visibilità sulle stime, ma rischio di upside sui numeri limitato a fronte di valutazione (FY25E EV/EBITDA >10x, P/E 18x) sopra i multipli storici.