Poste - Guidance 2025 il 21 febbraio, a seguire la privatizzazione?

Fatto

Il Sole24Ore riprende alcuni temi riguardo i prossimi punti di attenzione su Poste Italiane. Come previsto dal calendario finanziario pubblicato dalla società, il prossimo 21 febbraio, il management comunicherà i risultati FY24 e contestualmente un guidance dettagliata riguardo il 2025.

Dal punto di vista finanziario l’attenzione rimane sul dividendo che verrà proposto sui risultati 2024, mentre dal punto di vista strategico il focus sarà sulla trasformazione in azienda logistica a 360 gradi.

Dopo il 21 febbraio si aprirebbe quindi nuovamente la possibilità di procedere con l’insperata tranche di privatizzazione di ~14% del capitale per un valore che hai prezzi attuali sarebbe di ~€3bn. Il Sole riporta che i fondi statunitensi sarebbero pronti a fare incetta, sgomitando soprattutto se la tranche sarà di dimensioni limitate. 

Effetto

Riteniamo che Poste dovrebbe chiudere un buon 2024, ma in generale in linea con le nostre attese e quelle del consensus. Il Sole parla di un utile netto atteso di €2bn (nostra stima €2.1bn normalizzato).

Riteniamo che il punto di attenzione principale per il prossimo 21 febbraio rimanga la dividend policy. Anche in questo caso il consensus è orientato per un DPS di €1.0ps sui risultati 2024 (nostra stima €1.0ps). Questo era inizialmente un target per il 2026, quindi ci aspettiamo indicazioni maggiormente dettagliate sul percorso di accelerazione in termini di dividend policy. 

Riguardo la privatizzazione di ~14% del capitale, dopo lo slittamento al 2025, riteniamo plausibile che l'operazione possa vedere la luce dopo tra marzo e aprile 2025. Non abbiamo dubbi riguardo l’interesse degli investitori per la quota in collocamento anche alla luce dell’attesa accelerazione in termini di dividend policy.

Riteniamo che il collocamento ora più imminente possa limitare il prezzo del titolo nel prossimo futuro dopo l’ottima performance degli scorsi mesi, ma dopo l'operazione, la maggiore liquidità, la minore percezione dell'influenza politica e l'ampliamento della base azionaria potrebbero essere una buona notizia e aprire lo spazio ad ulteriore upside.