PIRELLI - Sulla trimestrale incide il miglior price&mix

Fatto

Pirelli [PIRC.MI] ha pubblicato i risultati del 2Q 2023 ieri sera dopo la chiusura dei mercati.

I risultati sono stati leggermente meglio delle attese grazie ad un migliore price&mix.

Come da attese, la guidance FY23 è stata confermata a livello di adj. EBIT e Net Cash Flow, anche se con driver differenti e coerenti con i trend 1H (+P&M, -Vol, -FX).

Effetto

Confermiamo la view Interessante, alla luce del modello di business resiliente e della valutazione attraente.

La solida performance operativa dovrebbe portare a una forte generazione di flussi di cassa che creeranno valore dal successo nella riduzione dell'indebitamento.

Sebbene recentemente il titolo si sia leggermente ripreso, è stato debole in maggio, probabilmente a causa del procedimento Golden Power. Tuttavia, riteniamo che il risultato non sarà dirompente, con l'autonomia del management e la natura finanziaria dell'investimento di CNRC ribadite.

Target price confermato a 6,0 euro.