PIRELLI - Silk Road Fund esce dal capitale

Fatto

Ieri sera dopo la chiusura dei mercati, Silk Road Fund ha collocato tramite ABB la sua intera partecipazione in Pirelli corrispondente a 90mn (9% del capitale) ad un prezzo pari a €5.76 (sconto del 7% rispetto al prezzo di chiusura).

Effetto

Tramite l’operazione, Silk Road Fund esce interamente dal capitale di Pirelli.

Ricordiamo che Silk Road Fund è un fondo istituzionale cinese ed era arrivato a detenere la
partecipazione in Pirelli in seguito alla scissione proporzionale di Marco Polo, ovvero il veicolo
tramite quale ChemChina aveva promosso l’OPA nel 2015.

La scissione proporzionale aveva distribuito la quota del 46% tra Sinochem per il 37% e Silk Road Fund proprio per il 9%.

A tal proposito, Silk Road Fund dovrebbe essere un soggetto indipendente rispetto a Sinochem
(soggetto a controllo statale), non aveva rinnovato il patto di sindacato lo scorso settembre proprio con Sinochem e su di lui non gravava il Golden Power (applicato su Sinochem).

Vi sono rumours riguardo la partecipazione di Bombassei/Brembo all’ABB (previa consultazione
con Camfin come stabilito dal patto parasociale tra le parti), anche se evidenziamo che nessun
articolo di stampa riporta questo evento.

L’intenzione di BRE dichiarata durante la  presentazione dei risultati 2Q23 era quella di tenere stabile la partecipazione al 6% (né incrementi né vendite).

Allo stesso tempo, rimane incerto il futuro della partecipazione detenuta da Sinochem (37%) anche alla luce delle limitazioni imposte dal Golden Power (limitazioni che però non riguardano il diritto di voto) il cui piazzamento potrebbe addirittura dare origine a
scenari speculativi.

Il Giornale ricorda le dichiarazioni di Sinochem, che anche in seguito al GP aveva confermato l’impegno in Pirelli.

Questa mattina Bloomberg riporta che Camfin avrebbe acquisito una quota del 2.2% portando così la sua partecipazione al 22.8%.

Al prezzo di collocamento, il titolo tratta a 5.2x, 7.5x e 9.6x l’EV/EBITDA, EV/EBIT e PE rispettivamente, multipli in linea con la media dei peer più rappresentativi.