PIRELLI - Dati di mercato Michelin in aprile

Fatto

Michelin ha pubblicato i dati di vendita del mercato degli pneumatici per il mese di aprile 2023. 

Effetto

Il canale RT (~75% group sales) ha mostrato un leggero segno negativo in aprile (-3% YoY) e stabile rispetto all’andamento registrato in marzo.

Il trend è stato penalizzato in Europa e in America da una base di paragone molto sfavorevole e una domanda sell-in debole per il contesto macro incerto con conseguente de-stocking dei distributori solo parzialmente compensato dalla Cina su una base di paragone facile (colpita dal Covid nel 2Q22).

Il canale OEM (~25% group sales) ha segnato una forte crescita (+23%) con l’Europa che beneficia di una base di paragone facile (conflitto Russo-Ucraino), un restocking dei dealer in Nord America e la facile base di paragone in Cina.

La lettura per Pirelli [PIRC.MI] è neutrale in quanto il trend è coerente con le nostre stime per l’anno considerando inoltre che l’alto di gamma (~73% PIRC sales) mostra generalmente tassi di crescita più elevati del mercato.

Giudizio Interessante, target price 6,0 euro.