PIRELLI & C - Fitch migliora il rating da BBB- a BBB
L’upgrade di Fitch segue il miglioramento di outlook di S&P effettuato lo scorso giugno (da stabile a positivo).
Fatto
Ieri la società ha comunicato a mercati chiusi che Fitch Ratings ha rivisto al rialzo la valutazione sull’IDR (Long-Term Issuer Defaiult Rating) e sul debito senior unsecured da “BBB-“ a “BBB”.
La società ha giustificato questa variazione in seguito alla una forte redditività e un robusto FCF che consente di ridurre la leva finanziaria al di sotto della precedente sensibilità positiva al rating.
Effetto
L’upgrade di Fitch segue il miglioramento di outlook di S&P effettuato lo scorso giugno (da stabile a positivo).
Inoltre, le motivazioni (domanda “high value” resiliente, materie prime poco volatili e de-leverage) sono coerenti con l’equity story di PIRC e con le nostre stime.
Il risparmio in termini di oneri finanziari (al netto dell’effetto fiscale) potrebbe valere tra l’1/2% dell’EPS ogni 0.2/0.4 ppts di abbassamento del costo del debito, ma evidenziamo che le nostre stime assumono già un miglioramento di 0.5ppts nel FY25.
Azioni menzionate
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