Pirelli - Commento ai dati di mercato di Michelin per ottobre

Fatto

Michelin ha pubblicato i dati di vendita del mercato degli pneumatici per il mese di ottobre 2025. 

Effetto

Il mercato degli pneumatici nel mese di ottobre ha mostrato un andamento stabile nel canale ricambi (-0%, ~75/80% group sales), e negativo nel canale OEM (-5%).

Nel canale ricambi, il mercato europeo ha mostrato un calo (-4%) legato al rallentamento delle importazioni dopo l’anticipazione nei mesi precedenti in vista delle misure antidumping. Non interpretiamo negativamente il dato, in quanto l’introduzione di misure antidumping dovrebbe ridurre la concorrenza dai player cinesi.

Dall’altra parte, il mercato americano è stato in linea anno su anno (+1%) e quello cinese ha mostrato un proseguimento della crescita degli scorsi mesi (+6%). Per quanto riguarda il canale OE, l’Europa (-1%) rimane penalizzata dalla debole domanda interna e dal calo delle esportazioni di veicoli, mentre il Nord America (-5%) riflette l’incertezza del contesto macroeconomico.

Il mercato cinese (-8%), nonostante i sussidi governativi e le forti esportazioni, soffre di un confronto sfavorevole.

Nel complesso, il mercato dovrebbe aver mostrato un leggero calo YoY nel mese di ottobre (-1.3%), coerente con le nostre attese sui volumi 4Q25 di ~-1%.