Pirelli & C. - Convertite obbligazioni

Fatto

Pirelli ha comunicato ieri che sono stati esercitati i diritti di conversione in azioni della società in relazione al prestito obbligazionario equity-linked in scadenza il 22 dicembre 2025, per un valore nominale di €496.5mn su complessivi €500mn.

Per effetto della conversione, avvenuta a €5.8493 per azione (comprensivo di sovrapprezzo, già noto al mercato), il numero di azioni della società aumenterà di 84,881,933 a complessive 1,084,881,933. In seguito alla variazione del numero di azioni della società, il Gruppo Sinochem (tramite Marco Polo International Italy) deterrà complessivamente circa il 34.1% del capitale di Pirelli (diluizione di 2.9pp vs attuale 37%), MTP SpA (tramite Camfin, Camfin Alternative Assets e Longmarch Holding) circa il 25.3% del capitale (diluizione di 2.1pp vs attuale 27.4%), mentre il flottante di Pirelli post conversione sarà pari a circa il 40.6% del capitale, in aumento di circa 5 punti percentuali.

La conversione del prestito obbligazionario avrà un impatto positivo sull’indebitamento, migliorando di €496.5mn la PFN 2025 rispetto alla guidance di €1.6bn.

Effetto

L’operazione rafforza la struttura finanziaria di Pirelli, con l’effetto diluitivo già scontato nel nostro target price. Inoltre, grazie alla conversione, la posizione di Sinochem viene leggermente diluita così come quella di Camfin (lasciando a quest' ultima più margine per rilevare la quota di Sinochem).