NEXI - Vicino rinnovo dell’accordo con Unicreditnel processing

Fatto

Secondo quanto riporta la stampa, il rinnovo dell’accordo tra Unicredit e Nexi nel campo del processing sui pagamenti digitali sarebbe imminente dopo che le distanze iniziali sarebbero state superate in fase di negoziazione.

Questa evoluzione sarebbe in linea con quanto dichiarato recentemente dal management di Nexi che si era detto ottimista sull’andamento delle trattative.

Le indiscrezioni riportano che Unicredit avrebbe ottenuto un miglioramento delle condizioni contrattuali e sugli investimenti per supportare l’attività della banca nel segmento dei pagamenti digitali.

Effetto

La partnership attuale deriva da quella siglata originariamente nel 2016 e poi rinnovata nel 2020 tra UniCredit e SIA per la fornitura di servizi di elaborazione dei pagamenti con carte, gestione degli ATM e dei POS della banca in Italia, Austria e Germania.

Nel 2021, prima della fusione di SIA con NEXI, questo accordo è stato esteso fino al 2036. NEXI non fornisce il dettaglio riguardo il contributo a P&L dell’accordo in essere con UniCredit.

Stimiamo un contributo in termini di EBITDA nell'ordine di ~€80mn all’anno. Il rinnovo dell’accordo sarebbe certamente una notizia positiva anche se dobbiamo analizzare in maggiore dettaglio le implicazioni dei nuovi termini dell’eventuale accordo che attualmente non sono noti. Riteniamo che, almeno in parte, eventuali maggiori impegni di investimento legati al rinnovo dell’accordo siano stati considerati nelle indicazioni sulla generazione di cassa attesa in futuro.  

Non ci aspettiamo impatti invece dalle sentenze a sfavore di Visa e Mastercard negli USA in merito alla restituzione delle commissioni addebitate ai clienti (interchange fees) che in Europa sono molto più basse e quindi non dovrebbero essere oggetto di revisione.