NEXI - Upgrade da parte di Fitch a ‘BBB-‘ da ‘BB+’. Outlook stabile

Fatto

Fitch ha aggiornato il rating relativo al debito di Nexi a 'BBB -' da 'BB+'.

L'outlook è stabile.

Stando a quanto riportato, l'upgrade riflette l'impegno di Nexi nella riduzione della leva finanziaria, con una leva EBITDA che secondo Fitch dovrebbe scendere a 3 .2x entro la fine del 2025, in linea con un rating “BBB -”.

Il rating rifletterebbe inoltre la chiarezza della politica di allocazione del capitale di Nexi, in base alla quale le attese sono per un mantenimento del la leva NFP/ EBITDA definita da Fitch al di sotto di 3.2x, comprese le future spese per fusioni e /o acquisizioni, buyback e dividendi.

L'outlook stabile è sostenuto dalla stabilità della generazione di flussi di cassa.

Effetto

Nonostante non prevediamo necessità nel breve di rifinanziamento del debito emesso, la notizia risulta marginalmente positiva per Nexi , il cui debito diventa “investment grade” per Fitch.

La guidance dalla società è per un target NFP/EBITDA inferiore a 2.9x includendo M&A e buyback.

Ci aspettiamo che questo target sia raggiungibile considerando che ai 9M il NFP/EBITDA era già pari a 2.8x con un debito lordo a €7.0bn, un costo medio ponderato a ~2 .7% e una generazione di cassa superiore ai €700mn prevista per l’anno.

Per il 4Q, ci aspettiamo un confronto favorevole rispetto all'ultima parte del 2023, con i consumi natalizi in aumento.

Focus sulla guidance per il 2025.