NEXI +8% Ricavi trimestrali poco sopra le stime, guidance confermata

Fatto

Nexi balza in avanti dell'8%, riducendo la perdita da inizio 2023 a -18%.

La società ha riportato risultati del 3Q 2023 sostanzialmente in linea con il consensus, leggermente migliori delle nostre stime ed ha confermato la guidance per il FY3.

Nel 3Q23: Ricavi 872 mln (leggermente superiori rispetto alle nostre sime), in crescita del 5% YoY grazie soprattutto al contributo della crescita nel business issuing solutions.

Costi operativi migliori delle attese a 376 mln e EBITDA a 496 mln (+8% YoY) e 5% migliore delle nostre stime con un margine in espansione di 156bps YoY a 56.9% rispetto alla nostra stima di 55.0%.

Net Financial Position a €5,348mn vs €5,422 a Giugno 2023 con NFP/EBITDA a 3.1x.

Nexi ha annunciato la cessione del business Nordic eID a IN Groupe per un massimo di 127.5 mln (11.5x EBITDA ), di cui 90 mln di corrispettivo anticipato e fino a 37.5 mln di earn out.

Guidance 2023 confermata:

• Ricavi in crescita di oltre il 7% Y/Y;
• EBITDA: in crescita di oltre il 10% Y/Y;
• Generazione di cassa per almeno 600 mln (al lordo di 100 mln legati a imposte differite);
• Net leverage: ~3.0x EBITDA (~2.7x EBITDA incl. run-rate synergies) ed inclusivo dell’acquisizione di Sabadell merchant book (annunciata in febbraio 2023, closing atteso nel 4Q23);
• Normalised EPS: in crescita di oltre il 10% Y/Y.

Effetto

Risultati leggermente migliori delle attese con buona crescita dei ricavi considerando il confronto sfidante con il 3Q22.

Positiva la gestione costi (+1.3% YoY) con una migliore espansione dell’EBITDA margin rispetto alle attese.

Positiva anche la notizia della cessione di Nordic eID ad un multiplo 11.5x EBITDA 2023.

Dalla conference call ci aspettiamo indicazioni sulla generazione di cassa nel trimestre e su future operazioni di cessione di altri asset attualmente detenuti come “held for sale” come Ratepay.