NEXI - Mf: Credit Agricole e Worldline interessati alla merchant di BPM

Fatto

Secondo quanto riporta MF, la partnership tra Credit Agricole e Worldline in Francia, potrebbe portare i due player ad essere un bidder temibile per le attività di merchant acquiring di Banco BPM [BAMI.MI] che ci si aspetta verrà ceduto a breve. 

Effetto

Attualmente Nexi [NEXII.MI] con BAMI ha un contratto di licensing per issuing e acquiring che scade nel 2025 di cui non vengono forniti dettagli sulla contribuzione a ricavi ed Ebitda.

Una stima preliminare ci porta ad un Ebitda intorno a Eu20/25mn generato da merchant acquiring ed un valore di questo business che dovrebbe essere compreso tra €200/300mn (BAMI in passato ha indicato un net present value di tutte le attività nei pagamenti digitali di €2bn).

Ci aspettiamo che Nexi rimanga disciplinato su M&A, ricordiamo che i multipli per merchant acquiring sono intorno a 10x/11x Ebitda. Oltre a Nexi e Worldline i possibili bidder includono FSI/BCC Pay. 

Giudizio Interessante, target price 11,40 euro.