NEXI - La battaglia legale con Cedacri riguardo la cessione di Oasi si avvia alla conclusione

Fatto

Il contenzioso legale tra Nexi [NEXII.MI] e Cedacri, che dura da tre anni, dovrebbe finalmente trovare una conclusione entro la fine dell'anno. Tutto è cominciato nel 2019, quando Nexi ha ceduto la sua controllata Oasi, specializzata nei servizi finanziari, a Cedacri, un'azienda attiva nell'outsourcing di servizi informatici per il settore finanziario. Per questa cessione, Nexi avrebbe dovuto incassare 151 milioni di euro, anche se l'importo ufficiale non è mai stato reso noto.

L'accordo firmato dalle due parti prevedeva un pagamento immediato e una parte posticipata, legata all'EBITDA del 2018 di Oasi (conosciuto come "earn out"). È proprio questa parte dell'accordo che è oggetto della disputa, con Nexi che ha avviato un procedimento arbitrale per chiedere a Cedacri di pagare l'earn out.

Cedacri, però, non solo ha respinto la richiesta di Nexi, ma ha anche presentato una controdomanda per verificare se Nexi abbia violato gli accordi e le dichiarazioni riguardanti la determinazione dell'EBITDA di Oasi per il 2018. Quindi, secondo Cedacri, non solo non sarebbe tenuta a pagare l'earn out a Nexi, ma vorrebbe anche riavere indietro una parte consistente del prezzo pagato.

Effetto

Il valore della transazione si aggirava intorno a 10 volte l'EBITDA di Oasi del 2017. La questione vale circa 75 milioni di euro, con Cedacri che ha richiesto un aggiustamento del prezzo di acquisto di Oasi a 74,1 milioni di euro, quasi la metà del prezzo totale della transazione.

Un'eventuale sconfitta nel contenzioso per Nexi, attualmente non inclusa nelle nostre stime, comporterebbe ulteriori difficoltà nel raggiungimento degli obiettivi di riduzione dell'indebitamento già elevato (5,4 miliardi di euro), pari a circa 3,2 volte l'EBITDA, comunque in diminuzione.

Giudizio Interessante, target price 11,40 euro.