NEXI - Entro fine mese offerte per monetica di Banco BPM

Fatto

Il Sole riporta che entro fine mese saranno inviate a Banco BPM le offerte per la divisione merchant acquiring della banca che porterà alla definizione di una partnership di lungo periodo nel settore della monetica per merchant acquiring / gestione degli ATM / issuing e distribuzione delle carte di pagamento.

Il valore attuale netto di queste attività è stato stimato da BAMI in circa €2bn (componente upfront e valore attuale delle future commissioni) mentre la banca dovrebbe rimanere socio al 25% del partner industriale. La divisione monetica della banca ha generato €140mn pre-tax nel 2022.

Si attendono le offerte da parte di tre operatori: Nexi, Worldline ed il fondo FSI tramite la controllata BCC Pay.

Effetto

Sul fronte M&A, Nexi è un bidder naturale per BAMI essendo già il partner della banca nell’issuing e del processing. Pensiamo che una valutazione dell’attività di merchant acquiring possa essere nell’ordine di ~€300mn mentre poi andranno valutati l’ambito e la durata della partnership industriale tra la banca e l’operatore dei pagamenti.

Nexi è fortemente interessata a mantenere i rapporti con BAMI che è una primaria banca sul suo mercato principale ed evitare l’ingresso di concorrenti come Worldline. Da verificare le intenzioni di BCC Pay che sembra intenzionata a voler crescere aggressivamente nel settore dei pagamenti digitali e potrebbe presentare un’offerta aggressiva su uno degli asset principali rimasti nel settore in Italia.  

Giudizio Interessante, target price 11,40 euro.