Nexi - Emessa obbligazione per 750 mln di euro

Fatto

Nexi ha emesso un prestito obbligazionario non convertibile (Senior Unsecured) per un importo pari a €750mn a tasso fisso, con durata a 6 anni.

L’emissione rappresenta la prima nell’ambito del programma di emissione di prestiti obbligazionari non convertibili a medio termine (Euro Medium Term Note Programme, Programma “EMTN”) dal valore massimo totale di €4bn, approvato dal CdA di Nexi a febbraio 2025. La scadenza del nuovo debito è fissata il 21 Maggio 2031, la cedola al 3.875% con prezzo di emissione a 99.89% per un rendimento effettivo pari al 3.896%.

Effetto

La nuova emissione di debito per Nexi era attesa alla luce della recente approvazione del programma di emissione di prestiti obbligazionari non convertibili a medio termine (EMTN).

Questo programma permetterà a Nexi di allungare la shedule di rimborso del debito dall’attuale 2029 fino ad oltre il 2031. Dalla nuova emissione annunciata oggi stimiamo un costo del debito in aumento di circa €10mn l’anno rispetto alle nostre attuali stime e quindi un’evoluzione flat YoY degli oneri finanziari a ~€230mn.

Ciò alla luce del rendimento effettivo del nuovo bond emesso, pari al 3.896% vs un costo medio del debito attuale pari a ~2.35%. Anche alla luce della nuova emissione e in considerazione dei rimborsi effettuati nel 2024 (€756mn), nonché di quelli previsti a giugno e dicembre 2025 per un totale di ~€507mn, riteniamo raggiungibile la guidance di medio termine di Nexi in termini di NFP/EBITDA in riduzione a ~2.0x/2.5x. Attualmente stimiamo una generazione di cassa pari a ~€813mn nel FY25 e una leva finanziaria NFP/EBITDA a 2.4x a fine 2025 e 2.2x a fine 2024.