MONTEPASCHI +7% Risultati in crescita, migliora l'outlook

Fatto

MPS [BMPS.MI] svetta in rialzo di oltre il 7% a valle dei risultati trimestrali.

Il titolo è cresciuto del +54% nel 2024 vs +4% del FTSEMIB.

La banca senese archivia il primo semestre con utile netto sopra le attese e pari a 1.159 milioni, in crescita dell'87,3% rispetto allo stesso periodo del 2023, di cui 827 milioni nel secondo trimestre che includono un positivo effetto netto delle imposte per 457 milioni.

La banca ha quindi alzato il suo outlook sull'utile ante imposte a 1,4 miliardi al 2026 dai 909 milioni che aveva indicato nel piano al 2026 di due anni fa.

Il cet1 ratio fully loaded è stato confermato ai vertici del sistema bancario: 18,1%, includendo l'utile del primo semestre al netto dei dividendi, con payout ratio aumentato dal 50% della precedente guidance al 75%.

Il gruppo ha realizzato ricavi complessivi per 2.031 milioni in aumento del 9,7% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Tale dinamica è da ricondurre soprattutto alla crescita del margine di intermediazione primario, che si pone in aumento sia sulla componente del margine di interesse (+8,3%) sia sulle commissioni nette (+9,8%), aggiunge il comunicato.

Al 30 giugno 2024 i volumi di raccolta complessiva del gruppo sono risultati pari a 196,4 miliardi, evidenziando una crescita di 3,6 miliardi di euro rispetto al 31 marzo 2024, sulla raccolta diretta. Sostanzialmente stabile la raccolta indiretta (-0,2 miliardi).

Effetto

A una prima lettura i conti del secondo trimestre sono stati positivi. Al di sotto della linea operativa c'è un riconoscimento DTAS per quasi 0,5 miliardi di euro che porta il risultato netto a 826,5 milioni.

Gli obiettivi del piano aziendale sembrano ambiziosi, con un 2026 ante imposte di 1,4 miliardi (siamo a 1,2 miliardi), ma giustificato in parte da un taglio nelle LLP da circa 50 bp a circa 44 bp nel 2026.

Forte miglioramento nel pagamento con un dividendo per azione in contanti previsto del 75% contro il 50% (ante imposte).

Confermiamo la view positiva.