MONCLER - Prevediamo dati positivi dalla prossima trimestrale

Fatto

Moncler [MONC.MI] annuncerà i conti trimestrali a fine luglio.

Per quanto riguarda il marchio Moncler, prevediamo che il canale retail cresca del 39% YoY (+40% cFX) a Eu248.4mn nel 2Q23 mentre nel canale wholesale, prevediamo che il marchio registrerà ricavi flattish (-0.5% YoY) pari a Eu71. 8mn, performance influenzata dalla conversione da wholesale a retail dei punti vendita Nordstrom negli USA (come già annunciato).

Per quanto riguarda Stone Island, prevediamo ricavi di Eu80mn nel 2Q23, in crescita del 3% YoY, una crescita poco entusiasmante a causa del clean-up in corso del canale wholesale.

Prevediamo che il gross margin aumenti di 120 bp raggiungendo il 75%, principalmente grazie al mix di canale.

Al contrario, prevediamo un margine EBIT al 18.4% nel 1H23 rispetto al 19.6% nel 1H22 perché in termini di Opex prevediamo che le spese di marketing siano aumentate del 90%.

Effetto

Prevediamo che il flusso di notizie del 2Q 2023 sarà positivo per il marchio Moncler, mentre i ricavi di Stone Island dovrebbero riflettere la ristrutturazione della distribuzione wholesale e il CEO di recente nomina Robert Triefus avrà bisogno di un po' di tempo per impiantare una forte cultura DTC.

Nel complesso, noi lasciamo target e raccomandazione invariati e prevediamo che le previsioni di consenso saranno confermate dopo la pubblicazione dei dati trimestrali.

Giudizio Interessante, target price 75 euro.