MERCATO ITALIANO - Tengono gli utili nel primo semestre

Fatto

Mese di giugno con gli occhi puntati sulle prossime mosse delle banche centrali.

La BCE dovrebbe tagliare i tassi nella riunione del 6 giugno, mentre è più incerto se e quanto potrebbe continuare a ridurre i tassi alla luce di indicazioni ancora sostenute sull’andamento dell'inflazione.

La FED invece dovrebbe concentrare l’attenzione sulla liquidità.

A fine trimestre possibili ribilanciamenti dei portafogli istituzionali potrebbero penalizzare l’azionario dopo la forte performance assoluta e relativa nei confronti delle obbligazioni.

Le elezioni europee del 8/9 giugno saranno un test per i governi dei singoli paesi e soprattutto determineranno gli equilibri nell’UE per i prossimi anni: un’avanzata dei sovranisti potrebbe mettere in discussione alcuni temi rilevanti anche a livello economico come la transizione energetica e le politiche industriali che potrebbero diventare più nazionalistiche.
 

Effetto

Pochi spunti di newsflow attesi nel mese, ma il trend di andamento degli utili nel 1Q 2024 e l’andamento atteso per il 2Q 2024 sono confortanti.

Malgrado le incertezze geopolitiche, le società quotate stanno dimostrato una notevole resilienza dei risultati operativi oltre a settori come quello finanziario che beneficiano del trend dei tassi di interesse.

Nel lungo periodo, la graduale deglobalizzazione in atto e l’aumento di politiche protezionistiche potrebbero avere degli impatti rilevanti sui margini aziendali, che tuttavia continuano a beneficiare anche di politiche fiscali espansionistiche e sul rilancio di alcuni settori considerati fino a non molto tempo fa in forte contrazione come quello della difesa.

Ci attendiamo una pausa per i mercati azionari, dopo il buon andamento del 1H 2024 che si sta per chiudere. Tuttavia, le valutazioni rimangono nel complesso ancora attraenti e dovrebbero sostenere le quotazioni.