MERCATO ITALIANO - Le aspettative sul secondo trimestre

Fatto

La stagione dei risultati del secondo trimestre 2023 entra nel vivo nella settimana del 24 luglio, per concludere la prima fase l’11 agosto e terminare a metà settembre con le mid-small caps.

Le aspettative per il secondo trimestre sono legate ad un andamento  molto sostenuto del margine di interesse del settore bancario, che ci aspettiamo possa portare ad ulteriori revisioni delle stime, anche se iniziano ad emergere rallentamenti sul fronte dell’erogazione del credito.
 

Effetto

Il secondo trimestre dovrebbe portare indicazioni positive per il comparto industriale, ma con le prime evidenze di rallentamento in alcuni settori specifici. Rallentamenti che ci aspettiamo emergano dai messaggi anche di alcuni titoli consumer esposti alla Cina ed in parte agli USA e nel comparto healthcare.

Da notare che lo scenario dei cambi appare sfidante, con il rafforzamento dell'Euro rispetto al dollaro, che potrebbe influenzare l’andamento degli utili e le guidance a cambi costanti rilasciate da alcune società.

Nel comparto del lusso ci aspettiamo andamenti differenziati in base al posizionamento competitivo, momentum dei brand ed esposizione geografica.

Il trimestre è atteso debole per il comparto energy, mentre ci aspettiamo buone indicazioni dalle utilities esposte ad un contesto di mercato più normalizzato e stabile rispetto al 2022.

Gli Asset gatherers esposti a NII sono attesi riportare buone indicazioni sugli utili del secondo trimestre, in un contesto di mercato favorevole per le performance, ma sfidante per la raccolta in risparmio gestito, mentre gli asset managers non esposti a NII sono attesi avere andamenti più deboli degli utili.