MEDIOBANCA - Doris (Mediolanum) favorevole a una riconferma di Nagel

Fatto

In un’intervista a MF, Massimo Doris (Ceo di Banca Mediolanum che detiene il 3.4% di Mediobanca) ha riferito di essere soddisfatto sia della gestione di Nagel, per il quale auspica una riconferma, che degli obiettivi strategici inseriti nel recente piano industriale di Mediobanca [MDBI.MI], che puntano ad un grande sviluppo del Wealth Management. Doris ha fatto riferimento anche al tema della lista del CdA uscente che Doris sostiene, ma nel caso in cui gli altri principali azionisti (Delfin e Caltagirone) dovessero chiedere un cambio nella governance, egli non alzerebbe le barricate.  

Effetto

Le dichiarazioni di Doris sono in continuità con quanto detto in passato. La gestione di Nagel è stata efficace permettendo a MB di focalizzarsi sempre più su business a basso assorbimento di capitale con graduale incremento del payout per gli azionisti.

Da capire se nell’arco del nuovo piano industriale, MB possa compiere acquisizioni più corpose sul fronte del Wealth Management oppure si limiti, come in passato, a piccole acquisizioni che non mettano a rischio la distribuzione del capitale per gli azionisti.

Al momento confermiamo la visione neutrale sul titolo sulla base di un outlook ancora incerto per quanto riguarda la divisione CIB e minore sensitivity al rialzo dei tassi rispetto alle banche commerciali tradizionali.

Giudizio Neutrale, target price 10,50 euro.