MEDIOBANCA- Ci aspettiamo un margine di interesse in crescita nel primo trimestre fiscale

Fatto

Per il 3Q 2022/23 ci aspettiamo che il margine d’interesse cresca rispetto al trimestre precedente, grazie all’ulteriore rialzo dei tassi, mentre ci aspettiamo un rallentamento sia dal punto di vista commissionale che dal punto di vista del trading.

I risultati meno positivi a livello di ricavi dovrebbero essere compensati da riduzione dei costi QoQ.

Ci aspettiamo per il trimestre un utile netto di  212 mln, un CET1 ratio FL al 14.2%.

Effetto

Per quanto riguarda le stime, abbiamo rivisto al ribasso le proiezioni per il ‘22/’23 (-3.5%) principalmente per attese più caute sul fronte commissionale, mentre abbiamo rivisto al rialzo le proiezioni per il ‘23/’25 del +3.5% e +2.9% grazie a buon andamento margine d’interesse e costo del rischio.

Giudizio NEUTRALE confermato su MEDIOBANCA [MDBI.MI], target price aggiornato a 10.5 euro per azione.