MEDIA FOR EUROPE - Da ProSiebenSat ok all'offerta (è adeguata)

Fatto

L’Executive Board e il Supervisory Board di ProSiebenSat.1 hanno pubblicato ieri a mercati aperti una dichiarazione congiunta in cui raccomandano agli azionisti di accettare l’offerta pubblica di acquisto modificata da parte di MFE.

I due organi esprimono apprezzamento per l’iniziativa, affermando che l’offerta migliorata "sottolinea l’i mpegno e l’investimento a lungo termine" di MFE verso ProSiebenSat.1. Entrambi i consigli giudicano l’offerta "adeguata" alla luce delle condizioni attuali. L’adeguatezza dell’offerta è stata confermata anche dalle valutazioni fornite da Morgan Stanley e Goldman Sachs, rispettivamente advisor dell’Executive Board e del Super visory Board.

La valutazione positiva dell’offerta da parte dell’Executive Board si basa sul presupposto che sia possibile la realizzazione di sinergie di costo ricorrenti annue per circa Eu150mn a livello EBIT, ottenibili solo tramite "una piena integrazione legale" di ProSiebenSat.1 all’interno di MFE. Si precisa che queste stime sono preliminari e soggette a ulteriori verifiche. Inoltre, l’Executive Board dichiara di non poter valu tare eventuali sinergie di ricavo, in assenza di un’analisi dettagliata basata su dati completi.

Effetto

Il parere pienamente favorevole espresso dal management di Prosieben non era scontato ed è una notizia positiva per MFE. È interessate che il management di PS71, nella sua analisi, arrivi a quantificare sinergie di costo annuali ricorrenti – ottenibili in 4 o 5 anni – pari a Eu150mn in caso di “full legal integration”: questo numero si confronta con l’indicazione di MFE di poter raggiungere in 4 anni con la full -integration sinergie per Eu351mn -Eu419mn, di cui il 54% ottenibili sui costi (quindi Eu 190mn -Eu22 6mn da costi).