Lottomatica - GGR iSport a ottobre penalizzato da payout sfavorevole

Fatto

L’Agenzia delle Dogane e Monopoli ha pubblicato ieri i dati relativi alle scommesse online (iSport) per il mese di ottobre 2025.

A fronte di una raccolta in crescita del 5%, la spesa (GGR) ha mostrato un calo del 4% a causa del confronto sfavorevole a livello di payout (88.6% vs 87.7% ad ottobre 2024). Lottomatica riporta una quota di mercato pari a 29.0%, 2.5pp sotto rispetto al 3Q.

Per quanto riguarda le scommesse in agenzia, il mercato ha riportato un calo del GGR del 5% YoY con payout sfavorevole. Lottomatica ha confermato la sua leadership con quota di mercato a 44.1%, +2.1pp vs 3Q.

Effetto

Il mercato dell’iSport, a fronte di un dato di raccolta in crescita, ha mostrato un calo del GGR (-4%), principalmente imputabile a un payout meno favorevole rispetto ad ottobre 2024.

Lottomatica ha mantenuto una quota di mercato stabile rispetto ad agosto (29.0% vs 28.9% in agosto), seppur inferiore al risultato particolarmente elevato di settembre (36.7%).

Ricordiamo che il mercato delle scommesse è influenzato da molteplici fattori, tra cui il payout, che ne determinano la volatilità, con oscillazioni mese su mese nelle performance degli operatori in termini di Gross Gaming Revenue.

Includendo il dato dell’iGaming (pubblicato la scorsa settimana; Lottomatica ~+17% vs mercato +16%), stimiamo una crescita del GGR di Lottomatica nel segmento Online attorno al +7% in ottobre. Il dato è coerente con le nostre stime, che vedono una crescita organica del 9% del GGR nella divisione Online nel 4Q. Dal 13 novembre entrerà in vigore il nuovo framework per il mercato online, caratterizzato da una minore numero di operatori, che dovrebbe favorire gli operatori omnichannel di grandi dimensioni, come Lottomatica.