Leonardo - Confermiamo la view positiva prima della trimestrale

Fatto

Pubblichiamo una nota di preview su Leonardo riporterà i risultati 1Q25 il prossimo 8 maggio.

Il primo trimestre ha un peso modesto sull’anno (1Q25E EBITA pesa il 12% del FY25E) e non rappresenta un catalyst per il titolo a nostro avviso.

Ci attendiamo: ordini Eu5.80bn, ricavi Eu3.80bn, EBITA Eu193mn con margine al 5.1%, utile netto Eu85mn, FOCF negativo per Eu685mn vs. Eu-621mn nel 1Q24, net debt Eu2.40bn.

Effetto

Focus sui commenti del management su outlook commerciale e potenziali impatti della guerra commerciale US-Cina sulla supply chain del settore aerospazio e difesa, update su business spazio (possibile JV con Airbus e Thales), GCAP, e JVs con Rheinmetall e Baykar.