Leonardo - Accordo iniziale con Airbus e Thales sui satelliti nel 2025

Fatto

In un'intervista a il Corriere, il CEO della divisione Defence and Space di Airbus MIchael Schoellhorn dichiara che un accordo iniziale/MoU tra Airbus, Leonardo e Thales per la creazione di un campione europeo dei satelliti in grado di competere su scala globale con società US e Cina potrebbe essere siglato entro la fine del 2025, mentre un accordo definitivo potrebbe essere firmato nel 2026.

Effetto

La creazione di un campione europeo per satelliti/spazio rappresenterebbe un importante catalizzatore di valore per Leonardo, poiché la divisione Spazio attualmente contribuisce in modo non significativo ai numeri del gruppo (EBITA Eu17mn 1H25, Eu31mn nell'esercizio 2024, EU20mn nell'esercizio 2023) ed il suo valore non è catturato dalle valutazioni di consenso basate su multipli.

Riteniamo che la creazione di una società europea per satelliti/spazio (in cui ipotizziamo che Leonardo deterrebbe una partecipazione di 1/3)potrebbe pertanto cristallizzare un valore maggiore.