La BCE taglia i tassi di 25 punti base

Fatto

La BCE ha deciso ieri di ridurre di 25 punti base i tre tassi di interesse di riferimento.

Effetto

Le recenti riduzioni dei tassi di interesse rendono meno oneroso il Net New Business ma, al tempo stesso, le condizioni di finanziamento da parte delle banche continuano a essere molto rigide per via di considerazioni conservative sul Cost of Risk.

L’onda lunga della politica monetaria restrittiva degli ultimi anni si sta ancora trasmettendo ai crediti in essere; questo comporta che alcuni prestiti in scadenza siano quindi rinnovati a tassi più elevati rispetto a quelli di riferimento che in realtà sono in discesa.

Secondo la BCE, l’economia sta ancora affrontando circostanze particolarmente avverse.

L’aumento dei redditi reali e il graduale venir meno degli effetti della politica monetaria restrittiva dovrebbero sostenere una crescita della domanda nel medio termine.

Le banche rimangono risk-adverse e quindi la crescita dello stock dei crediti non ha grossa visibilità.

Abbiamo nelle nostre stime un taglio dei tassi nel 2025 di 75bp.

Lo scenario macro potrebbe indurre la BCE a tagliare i tassi fino ad almeno 100bp nell’anno.

Ad oggi, abbiamo nelle stime una riduzione del NII in media del 7% con le banche retail più esposte al calo dei tassi.