Iveco - Tratta la cessione di IDV, valutazione di 1,5 mld di euro

Fatto

Bloomberg ha riportato venerdì a mercati aperti che Iveco punta a ottenere fino a €1.5bn dalla cessione della divisione Defence (IDV).

Tra i potenziali acquirenti viene menzionata la JV per i sistemi di difesa terrestre tra Leonardo e Rheinmetall, mentre l'interesse da parte di Leonardo stand-alone sarebbe ridotto alla luce di divergenti vedute sulla valutazione.

Effetto

Riteniamo che l'interesse da parte della JV LDO-RHM sia credibile alla luce della significativa maxicommessa da >€20bn vinta con il governo italiano e rispetto alla quale IDV contribuirà tra il 12 e il 15%.

Una valutazione pari a €1.5bn equivarrebbe a €5.5/azione o 11.2x EV/EBIT NTMA, rispetto alla nostra stima di €4.0/azione o 8.0x ma pensiamo che l’impatto sia già verosimilmente riflesso nel titolo dato che la notizia è emersa venerdì a mercati aperti.