Iveco Group - Offerta non vincolante per IDV

Fatto

Il CEO di Leonardo Cingolani ha affermato che Leonardo ha presentato un’offerta non vincolante per Iveco Defence (IDV) assieme a Rheinmentall (riteniamo attraverso la JV recentemente formata).

Non sono disponibili dettagli sull’offerta, ma Cingolani ha affermato che spenderà solo un “fair price” per Iveco Defence.

Effetto

Ricordiamo che nel corso degli ultimi mesi (da marzo 2024) la stampa ha più volte riportato che LDO vedesse una valutazione per IDV di €750mn rispetto agli €1.0bn prima e €1.5bn poi ricercati da Iveco per l’asset sempre secondo rumors di stampa.

La mancanza di dettagli riguardo l’offerta rende complicato un commento, ma ricordiamo che noi valutiamo IDV €1.07bn ovvero €4.0/azione IVG sulla base di un multiplo di 8.0x EV/EBIT NTMA mentre ad una valutazione di €1.5bn la divisione varrebbe €5.5/azione (~11x EV/EBIT).