Iveco - Avvio d’anno atteso debole, dazi non rilevanti

Fatto

Iveco: per il primo trimestre del 2025 ci si attende una performance debole. I ricavi sono stimati a 3,15 miliardi di euro, in calo del 7% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, includendo un impatto negativo derivante dai tassi di cambio (FX, ovvero Foreign Exchange).

L’adjusted EBIT è previsto a 181 milioni di euro, in diminuzione del 22% su base annua, con un margine operativo del 5,8%, in calo di 110 punti base (bps) rispetto al primo trimestre del 2024.

Il flusso di cassa libero (Free Cash Flow) è atteso negativo per 468 milioni di euro, rispetto ai -436 milioni del primo trimestre dello scorso anno.

Effetto

Le difficoltà trimestrali derivano principalmente dalla debole performance delle divisioni Trucks, in calo del 9% su base annua, e Light Commercial Vehicles (LCV), in calo del 25%, a causa del passaggio alla nuova generazione di modelli (Model Year 2024) e della riduzione della produzione per smaltire gli stock legati alla precedente generazione.

Anche la divisione Powertrain registra una contrazione significativa (-25%). Questi risultati sono stati in parte compensati dalla crescita dei segmenti Bus (+10%) e Defence (+11%), supportati da un buon portafoglio ordini (backlog).

Non si prevede una revisione della guidance per l’intero esercizio 2025, poiché una debole prima metà dell’anno era già attesa. Tuttavia, si mantiene un approccio più prudente rispetto alla guidance ufficiale, stimando per l’intero anno un utile operativo rettificato pari a 973 milioni di euro, in calo dell’1% rispetto al 2024, rispetto alla previsione societaria di un utile operativo di 1 miliardo (+2% su base annua). Questa prudenza è motivata dalla scarsa visibilità sul business, dal contesto macroeconomico incerto e dai rischi connessi alla transizione della gamma LCV.

Dazi USA non rilevanti, dal momento che il mercato statunitense rappresenta solo il 2% dei ricavi complessivi. Inoltre, non si attendono aggiornamenti imminenti in merito allo spin-off della divisione Defence.

I risultati saranno pubblicati il 15 maggio.