Italia - Crescita acquisita del Pil sul 2025 a +0,1%

Fatto

Il PIL italiano nel 4Q24 è cresciuto dello 0,1% QoQ e dello 0,6% YoY, il dato definitivo diffuso da ISTAT è leggermente migliore rispetto alla stima preliminare.

II PIL del 4Q è stato sostenuto dagli investimenti (contributo di 0.4ppt) che beneficiano dei piani legati ai progetti finanziati dal PNRR mentre la componente di domanda domestica è stata leggermente positiva e la variazione delle scorte ha invece avuto un impatto negativo sulla crescita. La crescita acquisita per il 2025 è pari a +0.1%.

Buone indicazioni sul livello del deficit 2024 che si è attestato al 3.4%, meglio delle attese grazie all’aumento delle entrate tributarie nell’anno a €676.4bn (+6.3% YoY) spinti da aumento dell’occupazione e alcune misure una-tantum. Partenza positiva delle entrate anche per gennaio a €52bn (+4.6% YoY). 

Effetto

Indicazioni leggermente positive ma che comunque confermano come i target di crescita del governo per il 2025 siano sfidanti alla luce di una serie di incertezze sull’evoluzione macro globale e sui possibili impatti in caso di introduzione di dazi. Positiva sul deficit 2024 inferiore alle attese e che conferma un trend sotto controllo della dinamica di crescita del debito.

Tassi di rendimento dei titoli di stato in crescita riflettono invece le indicazioni di maggiori piani di spesa per investimenti militari e infrastrutture da parte di vari paesi europei in un contesto di spread stabili.