ITALGAS - Proposte da Arera le nuove tariffe per il periodo regolatorio 2020-2025

Fatto

Con un documento pubblicato lo scorso venerdì, l’Arera ha messo in consultazione fino al 13 novembre gli orientamenti per ottemperare alle sentenze del 2023 del Consiglio di Stato - tenendo conto di quanto chiarito anche da alcune sentenze del Tar Lombardia emesse nel corso del 2024 - che avevano accolto in buona parte i ricorsi degli operatori sulle tariffe di distribuzione e misura gas per il periodo regolatorio 2020 -2025.

Nello specifico l’autorità propone nuovi livelli di costi riconosciuti per l’anno 2020 e nuovi X-factors, per ciascun cluster dimensionale e classe di densità: nel caso di aziende di grande dimensione (Pdr oltre 300 mila) e media densità i corrispettivi a copertura dei costi operativi passerebbero per ciascun punto di riconsegna (Pdr) da Eu29.75 a Eu30.81 mentre l’X-factor per il periodo 2020 -2025 passerebbe da 3.39% a 2.74%.

Effetto

Sulla base dei nuovi parametri proposti dall’autorità, calcoliamo per le imprese di grande dimensione (e densità media) un incremento medio annuo di Eu1.44 a Pdr corrispondente ad un aumento medio dei costi riconosciuti nel periodo del 5.0% circa.

Nel caso di Italgas, utilizzando un numero di Pdr medio nel periodo di 7.3mn stimiamo un impatto positivo dal recupero delle tariffe di circa Eu44mn after tax, pari al 1.0% circa della market cap.

Sommando poi il recupero di tariffe che spetterebbe a 2i R ete Gas e che stimiamo in circa Eu28mn after tax si arriverebbe a un totale di Eu72mn, pari al 1.6% circa della market cap di Italgas.

Oltre alle tariffe finali (quello pubblicato e’ solamente un documento di consultazione) sarà poi da verificare la modalità di recupero delle tariffe decisa dal regolatore (che potrebbe avvenire in un’unica soluzione, pari al 10% circa degli utili pro-forma 2025, o magari diluita in più anni) e se l’impatto verrà trattato o meno come posta ordinaria da Italgas (per eventuale impatto, o meno, sulla distribuzione die dividendi).