Inwit - Il Sole24Ore riprende alcune dichiarazioni di Swisscom

Fatto

Il Sole24Ore riprende le recenti dichiarazioni del management di Swisscom, che ha evidenziato l’elevato costo dei servizi di hosting resi da Inwit e ha annunciato un confronto con il partner.

Il Master Service Agreement (MSA) tra Inwit e Vodafone Italia, ora gestito da Swisscom, prevede un costo annuo per sito superiore alla media di mercato (20k vs. 10-15k euro per torre).

Nel settore TowerCo, i contratti di lungo termine, vincolati da clausole come la " all-or-nothing ", limitano le possibilità di rinegoziazione.

Tuttavia, se Swisscom riuscisse a ottenere una revisione delle condizioni, si creerebbe un precedente che potrebbe incidere sulla sostenibilità del modello contrattuale dell’intero settore.

Effetto

Come abbiamo scritto la scorsa settimana, non possiamo escludere il rischio di una rinegoziazione a termini e condizioni più vantaggiosi per Fastweb/Vodafone Italia del contratto MSA con INWIT (che pesa il 40% del fatturato di INWIT), seppur con limitati spazi di manovra. Ci sembra più plausibile che possa essere raggiunto un nuovo accordo sui nuovi servizi committed esterni al perimetro MSA e sulla realizzazione di nuove infrastrutture/DAS.

Ricordiamo, infatti, che entrambi i MSA con i due anchor tenant (TIM e Vodafone) garantiscono a INWIT un'elevata protezione contrattuale includendo la clausola "all-or-nothing ".

Questa clausola impedisce di fatto al cliente di ridurre gradualmente il numero di siti in hosting o di rinegoziare solo una parte dei contratti, obbligandolo a scegliere tra il rinnovo integrale dell’accordo per tutti i siti coperti o la rescissione completa, con la rimozione dell’intero portafoglio di siti utilizzati, che comporterebbe elevati costi di migrazione verso l’infrastruttura di un'altra TowerCo.

Inoltre, lo status di preferred supplier di INWIT e gli impegni contrattuali degli anchor tenant assicurano visibilità, stabilità e una crescita progressiva dei ricavi e del FCF.