Inwit - Cellnex rinnova l’MSA con MasOrange in Spagna

Fatto

in Spagna Cellnex ha rinnovato e unificato l’MSA con MasOrange (fusione tra Orange Spagna e Masmovil) estendendolo al 2048.

Nel 2038 è prevista un’opzione “all-or-nothing”, che garantisce neutralità finanziaria per Cellnex nel medio termine e flessibilità per MasOrange sulla prosecuzione dell’accordo. Cellnex fornirà servizi aggiuntivi per migliorare la densità e la qualità della rete mobile di MasOrange.

Effetto

Sarà fondamentale valutare nel dettaglio i termini e le condizioni dell’accordo, in particolare il corrispettivo annuo per sito, che potrebbe essere preso come benchmark da Swisscom/Fastweb nella potenziale rinegoziazione dell’MSA con INWIT in Italia.

Il contesto di mercato evidenzia una crescente pressione da parte degli MNO per rivedere gli accordi esistenti e ottenere condizioni economiche più vantaggiose, come dimostra il caso di Zegona in Spagna, che dopo l’acquisizione di Vodafone Spain ha manifestato l’intenzione di rinegoziare l’MSA con Vantage Towers.

In questo scenario, assume particolare rilevanza la decisione di Cellnex di integrare la clausola "all-or-nothing" —analoga a quella presente nei due MSA di INWIT con gli anchor tenant—fissando la prima finestra di rinnovo in orizzonte a più lungo termine, nel 2038, ovvero tra 13 anni, rispetto al 2028 per INWIT/VOD-Fastweb, ovvero a 8 anni dalla firma dell’MSA. Questa struttura contrattuale dovrebbe rafforzare la posizione negoziale di Cellnex, garantendo visibilità e stabilità sui ricavi nel lungo periodo, oltre a limitare il rischio di rinegoziazioni anticipate. 

Ricordiamo che in Spagna Cellnex aveva in essere due contratti di Master Lease Agreement con Masmovil: il primo, siglato nel 2017, con una durata di 12+8 anni e relativo a 551 siti; il secondo, firmato nel 2018, con una durata di 6+1 anni, rinnovabile per 7 cicli, e riguardante 85 siti. Inoltre, aveva un accordo con Orange, sottoscritto nel 2019, relativo a 1.500 siti, con una durata di 10+10+1 anni e protetto da una clausola "all-or-nothing".