INTESA SANPAOLO - Commento prima della trimestrale

Fatto

Intesa SanPaolo [ISP.MI], la prima banca italiana, pubblicherà i risultati del secondo trimestre il prossimo 28 luglio.
 

Effetto

Ci aspettiamo un margine d’interesse ancora in crescita del 3% QoQ, principalmente grazie alle dinamiche di tasso e al deposit beta che, secondo le nostre stime, non vedrà particolari variazioni.

Ci aspettiamo continuità dal punto di vista delle commissioni (+0.4% QoQ), mentre il trading è visto in calo QoQ.

Costi in leggera crescita (+3,4% YoY).

Così come è atteso un aumento del CoR, in area ca. 50bps, più in linea con la guidance della società per il FY (35-40 bps), dato anche il basso livello di provisioning del 1Q (CoR 17bps). CET1 ratio atteso a 13.6%, in leggero calo QoQ (-10bps).

Utile netto in crescita YoY (+36.3%) a Eu 1.77bn, che porterebbe il totale 1H23 a Eu 3.73bn, superiore alla guidance per il FY23 pari a Eu 7bn circa.

Confermiamo raccomandazione Interessante, target price a 3.20 euro.