INTERPUMP - Rafforza la struttura finanziaria

Fatto

Interpump  ha perfezionato un accordo con PGIM per un Note Purchase and Private Shelf Agreement di USD300mn e la contestuale emissione di un prestito obbligazionario iniziale per Eu100mn a valere su detto importo, collocato privatamente nelle forme di un US Private Placement. In dettaglio:

1) l’accordo di Shelf Facility concede la facoltà – e non l’obbligo - al Gruppo di emettere nell’arco dei prossimi 3 anni obbligazioni fino ad un massimo complessivo di USD300mn, alle stesse condizioni contrattuali negoziate inizialmente, con pricing da definirsi al momento del singolo tiraggio e durata massima di 20 anni. 

2) contestualmente sono stati emessi in una unica tranche titoli obbligazionari senior unsecured per un importo pari a Eu100mn con scadenza a 10 anni (gennaio 2034), durata media di 8 anni, a un tasso pari al 4.17%. Tali titoli, collocati presso fondi gestiti da Pricoa Private Capital, pagano una cedola semestrale a tasso fisso, sono privi di rating e non saranno quotati su mercati regolamentati.

Effetto

Questa operazione rafforza la struttura finanziaria di Interpump, permettendo una diversificazione delle fonti di finanziamento, un allungamento della vita media del debito e una riduzione del rischio legato alle fluttuazioni dei tassi di interesse, tema che ha penalizzato i numeri della società negli ultimi 2 anni, con oneri finanziari che sono passati da circa Eu5mn l’anno a Eu40mn attesi per il FY23.

Il tasso a cui è stato emesso il bond è in linea con il costo del debito del 4.2% incluso nel nostro modello, per cui non vediamo necessarie modifiche alle nostre stime.