INTERPUMP - Acquisito il 100% di Alfa Valvole

Fatto

Interpump ha annunciato l’acquisizione del 100% di Alfa Valvole dalla statunitense IDEX Corporation.

Alfa Valvole opera nel settore delle valvole posizionandosi nel segmento di alta gamma ed in seguito alla fusione con OBL opera anche nel segmento delle pompe volumetriche.

Mercati di riferimento: trattamento acque, mining, oil&gas, trasporto marino e ferroviario, alimentare e farmaceutico.

Financials: Nel 2023 la società target ha generato un fatturato pari a ~€28mn, con un EBITDA margin del ~26% (quindi un EBITDA di ~€7mn) ed una cassa pari a €11mn.

Prezzo: il prezzo complessivo dell’operazione è stato fissato in €55mn.

Effetto

Tipica acquisizione bolt-on di IP con solido razionale strategico (diversificazione in segmenti attigui e rafforzamento delle aree già presidiate), ma dai risvolti numerici piuttosto limitati.

Infatti, stimiamo che l’acquisizione porti ad una accretion dell’EPS su base annua di circa l’1%.

Nelle nostre stime IP a fine anno avrà un rapporto Net Debt/EBITDA di 0.6x per cui rimane ampio spazio per perseguire operazioni di dimensioni maggiori rispetto alla media storica (come ampiamente sottolineato dal management nelle ultime conference call).

Anche volendo mantenere un rapporto Net Debt/EBITDA non superiore a 1.5x, la società avrebbe un firepower di ~Eu500mn.