INFINEON - Risultati e guidance sopra le stime

Fatto

Infineon [IFXGn.DE] perde terreno a Francoforte, malgrado risultati 2Q 2023 sopra la stima.

Risultati trimestrali:
• Ricavi a €4.12bn (+25% YoY), vs cons. a 4,0 miliardi di euro;
o ATV (50% del totale) +40% vs cons. al +35%
o Power Control (14% del totale) +30% vs cons. al +25%
o Potenza e sensori (22% del totale) flat vs cons. al -1%
o Sistemi Sicuri Connessi (13% del totale) +23% vs cons. al +22%

• Margine lordo al 48,6%, vs cons. al 47,8%;

• Agg. EBIT a €1.180mn (+55% YoY, margine del 28,6%, +5,6ppt), sopra cons. a 1.069 milioni di euro;

• Utile netto a €900mn (+34% YoY) vs cons. a 775 milioni di euro

• FCF a €193mln vs cons. a 218 milioni di euro

• Indebitamento netto a €1,98mld vs cons. a 2,09 miliardi di euro Prospettive 2Q23F:

• Ricavi ~€4,0bn, vs cons. a 3,96 miliardi di euro
o ATV su QoQ
o QOQ stabile GPI
o stabile e PSS in calo QoQ

• Agg. Margine EBIT a ~26%, vs 24,8% del cons.;

• Agg. EBIT a c.€1.040mln, vs cons. a €984mn, 6% in più;

Outlook 2023F aggiornato:
 

• Tasso di cambio €/$ a 1,10 vs 1,05 prev., impatto negativo -5%;
• I ricavi sono aumentati a ~€16,2 miliardi, rispetto al prec. €15,5bn nonostante l'impatto negativo di €/$, cons. a €16,0mld, +1%;
• Margine lordo al 47,0% vs 45% prev., cons. al 46,3%
• Agg. Margine EBIT rivisto al rialzo a ~27% (da ~25%), vs 25,3% di cons.;
• Agg. EBIT a €4,4bn (da €3,9bn/+13%), vs cons. a € 4,0 miliardi, l'8% in più;
• CapEx confermato a €3.0bn, vs cons. a € 3,0 miliardi;
• Agg. FCF a ~€1,8bn vs prev. 1,5 miliardi di euro.

Effetto

Infineon ha già anticipato alla fine di marzo che i suoi risultati sarebbero stati sostanzialmente al di sopra della guidance precedente.

In dettaglio, i risultati sono stati migliori delle attese grazie sia a una crescita più sostenuta, trainata dalle divisioni esposte automotive e industriale, sia a una maggiore redditività.

Nonostante un movimento Forex €/$ più sfavorevole (impatto del -5%), la società ha aggiornato la sua guidance sul 2023 con cifre finali che hanno persino sorpreso il consenso al rialzo dopo il recente aggiornamento degli utili.

I commenti per mercato finale sembrano coerenti con la narrazione del settore (positivo Auto e Industrial, mentre elettronica di consumo debole).

Complessivamente le stime potrebbero salire dell'1% per i ricavi, del 3% per l'utile lordo e dell'8% per adj. EBIT.