HERA +3% Piano Industriale solido, migliora la politica dividendi

Fatto

Il top management di Hera ha presentato, come previsto, l'aggiornamento annuale del piano strategico quinquennale con i nuovi target al 2027.

Highlight economico-finanziari del Piano industriale al 2027:

Margine operativo lordo al 2027: 1,650 miliardi di euro (+27% rispetto al 2022)
Investimenti quinquennali per 4,4 miliardi di euro
Incremento del ritorno sul capitale investito netto da 7,9% al 9,5% al 2027
Debito netto/MOL stabilmente al di sotto del 3x in arco Piano: 2,7x nel 2027
Crescita media annua dell'utile per azione al 7%
Crescita del dividendo del 28% (fino a 16 centesimi per azione nel 2027)
Ritorno totale medio annuo per gli azionisti (TSR) del 12%

Highlight industriali: crescita sostenibile:

2,5 miliardi di euro gli investimenti allineati alla Tassonomia europea per gli investimenti sostenibili (il 98% di quelli ammissibili)
Investimenti a valore condiviso per un ammontare pari a oltre il 70% dell'intero piano quinquennale
Incremento del MOL a valore condiviso superiore al 55% nel 2027, per arrivare al 64% del MOL complessivo
Confermato l'impegno alla riduzione delle emissioni CO2 totali del 29% al 2027 e del 37% al 2030
Il 30% piano investimenti contribuirà alla digitalizzazione e all'innovazione delle infrastrutture
Il 40% piano investimenti contribuirà all'incremento della resilienza ai cambiamenti climatici delle infrastrutture del Gruppo
10 miliardi di euro il valore economico distribuito nel quinquennio 2023-2027 agli stakeholder dei territori nei quali opera il Gruppo

Highlight risultati preconsuntivi 2023:

Margine operativo lordo previsto superiore a 1.480 milioni di euro (+14%)
Rapporto debito netto/MOL previsto inferiore a 2,6x (da 3,3x del 2022)
Dividendo previsto a 14 centesimi di euro (+12% rispetto al 2022), superiore alle attese di piano

Effetto

A prima vista, il piano prevede:

• maggiori investimenti per un totale di circa 4,4 miliardi di euro, ovvero il 7% in più rispetto al piano precedente (4,1 miliardi di euro) e leggermente al di sopra delle aspettative;

• EBITDA 2027 previsto a 1,65 miliardi di euro (5% cagr) rispetto al precedente obiettivo di 1,47 miliardi di euro per il 2026 (3,7% cagr);

• La politica dei dividendi è stata migliorata con un DPS 2023 di 0,14 euro (sopra la precedente guidance di 0,13 euro) e un DPS 2027 visto a 0,16 euro per un cagr del 5,1% dal 2022;

• Sostenibilità come priorità strategica: Ebitda “a valore condiviso” al 64% nel 2027.

• Risultati preliminari contrastanti del 2023: Ebitda visto a 1.480 mln vs 1.415 mln attesi (consensus 1.411 mln).

In attesa di approfondire confermiamo giudizio e target price.