GENERALI - Bloomberg: interesse per grandi acquisizioni

Fatto

Secondo Bloomberg, Generali starebbe analizzando diversi dossier per l’acquisizione di società di medio-grandi dimensioni assicurative con un valore anche superiore a €10bn e non oltre il 50% dell’attuale market cap di Generali (i.e.~€17bn).

Tra i nomi menzionati nell’articolo diverse compagnie quotate come Aviva, NN Group NV, Uniqa, Aegon, Ageas, Baloise, Ergo, Mapfre e Vienna Insurance Group.

Nessuna negoziazione formale sarebbe iniziata al momento.

Effetto

Un’acquisizione di grandi dimensioni non è impossibile da ipotizzare ma rimane difficile.

Tenderemmo ad escludere interesse per compagnie principalmente esposte a UK e US e vita.

Generali alloca normalmente ad operazioni di M&A un budget intorno a €4/5bn in arco piano ed un’acquisizione di grandi dimensioni comporterebbe l’emissione di strumenti equity o quasi-equity per mantenere il solvency nel target range indicato in 180/230%.

La struttura patrimoniale di Generali è solida ma non siamo convinti un’acquisizione di grandi dimensioni rappresenti la principale priorità in questo momento.

Target principali rimangono Europa continentale ed esposizione al ramo danni.