GENERALI - Risultati in uscita domani 9 agosto prima dell’apertura

Fatto

Generali annuncerà i risultati del secondo trimestre domani 9 agosto alle 7.00 am CET.

Il titolo è cresciuto del +16% nel 2024 vs +3,3% del FTSEMIB.

Effetto

Ci aspettiamo risultati 2Q24 che mostrino una buona progressione verso i target FY24. Per quanto riguarda il Vita, ci aspettiamo che il trend di miglioramento del 1Q continui confermando una raccolta netta positiva grazie al proseguimento delle azioni commerciali in Italia.

Come conseguenza prevediamo il margine della nuova produzione in calo YoY.

Nel ramo Danni, ci aspettiamo una continuazione degli effetti positivi legati all'implementazione degli aumenti tariffari, mentre sono attesi alcuni effetti negativi sul CoR derivanti dai Nat Cat relativi alle inondazioni in Germania e ai danni causati da eventi specifici in Italia e Nuova Caledonia. 

In dettaglio stimiamo GWP di gruppo a €22.4bn (+12% YoY). Risultato operativo a €1.94bn (+1.9% YoY), con un contributo positivo del Vita che compensa il calo del Danni dovuto a maggiori oneri finanziari e all'impatto di un più alto CoR.

Utile netto rettificato previsto a €1.1bn (-3.4% YoY), impattato dal contributo negativo del risultato netto degli investimenti non operativi legati al FVTPL e da gain&losses su ForEx. Il Solvency II è previsto al 212%, in calo di ~3pp rispetto al 215% del 1Q24, incluso l'impatto negativo (2pp) del buyback da €500mn.