FinecoBank - Mix ancora orientato verso l'amministrato

Fatto

•    A marzo la raccolta netta complessiva è stata di €1.1bn vs €806mn registrati a marzo 2024
•    La raccolta complessiva YTD si attesta a €3.2bn vs €2.2bn registrati nell’1Q24
•    La raccolta netta di risparmio gestito è stata di €394mn vs €120mn a marzo 2024. YTD AuM inflows a quota €1.1bn, superiori ai €469mn dell’1Q24
•    Gli outflows in depositi sono stati pari a €52mn, migliori rispetto a marzo 2024 (outflows per €321mn). Dopo gli outflows di gennaio, i depositi YTD sono a quota €554mn outflows vs €767mn outflows registrati nell’1Q24
•    Inflows in AuC, pari a €767mn a marzo vs €1bn a marzo 2024 (inflows YTD a quota €2.7bn vs €2.5bn nell’1Q24)
•    La performance di mercato degli AuM a marzo è stimata negativa, con lo stock a quota €66.3bn vs €66.4bn a fine 2024 

Effetto

I dati di raccolta netta di Fineco a marzo confermano il trend positivo in termini di dati complessivi, al contrario del mix che risulta ancora non troppo entusiasmante. Riteniamo che, dopo diversi segnali positivi negli ultimi mesi del 2024, il miglioramento del mix stia rallentando: la preferenza dei clienti per gli AuM rispetto agli AuC non è più così chiara. La raccolta AuC YTD è a quota €2.7bn, mentre la raccolta AuM è pari a €1.1bn.

Inoltre, in termini di net inflows nel risparmio gestito, riteniamo che nei FAM il mix rimanga ancora sbilanciato sul fixed income e su altri prodotti a bassa marginalità, per cui ci aspettiamo che i margini complessivi rimangano sotto pressione nell’1Q25.

Nota leggermente negativa anche in termini di depositi: sono stati registrati net outflows, senza particolari eventi di cash-out (come il BTP Più di febbraio).

Positivo invece il dato di ricavi da brokerage, €23mn a marzo (YTD a €69mn), e il dato sull’acquisizione di nuovi clienti che ha raggiunto oltre 16k unità nel mese.

Ci aspettiamo una conferma di questi trend positivi nei prossimi mesi, anche grazie alla crescente volatilità del mercato dovuta alle incertezze macro.