FinecoBank - Solida raccolta netta a maggio, mix positivo

Fatto

•    A maggio la raccolta netta complessiva è stata di €1.3bn vs €946mn registrati a maggio 2024
•    La raccolta complessiva YTD si attesta a €5.8bn vs €4.0bn registrati nel periodo gen-mag 2024
•    La raccolta netta di risparmio gestito è stata di €549mn vs €364mn a maggio 2024. YTD AuM inflows a quota €1.9bn vs €1.0bn nello stesso periodo del 2024
•    Gli inflows in depositi sono stati pari a €983mn, rispetto ad outflows per €130mn a maggio 2024. Dopo la partenza d’anno con €512mn di outflows a gennaio, i depositi YTD sono tornati in positivo a quota €577mn inflows vs €858mn outflows registrati nel periodo gen-mag 2024
•    Outflows da AuC, pari a €217mn a maggio vs €711mn inflows a maggio 2024 (inflows YTD a quota €3.3bn vs €3.9bn nello stesso periodo del 2024)
•    La performance di mercato degli AuM a maggio è stimata positiva (low-single digit), con lo stock a quota €67.8bn vs €66.4bn a fine 2024 

Effetto

I dati di raccolta netta di Fineco a maggio hanno confermato il trend positivo in termini di valore complessivo, e al contrario di quanto osservato negli scorsi mesi, anche il mix è tornato ad essere positivo.

In questo senso, dopo diverse indicazioni di rallentamento, soprattutto in termini di mix, che hanno caratterizzato l'inizio del 2025, maggio ha invece mostrato un primo segnale di miglioramento: la preferenza dei clienti per i depositi AuM sembra essere più chiara.

Ciononostante, la raccolta AuC da inizio anno si attesta a €3.3bn, mentre la raccolta AuM a €1.9bn. Valutiamo positivamente anche i dati relativi a Fineco Asset Management, che ha registrato il miglior risultato annuale a maggio in termini di inflows, pari a €358mn.

Ci aspettiamo che questo dato, insieme al trend di miglioramento in termini di mix, possa rallentare il trend di decrescita dei margini. Anche le indicazioni in termini di depositi sono positive: inflows pasi a quasi €1bn in un mese senza particolari eventi di cash-in se non il pagamento dei dividendi da parte di diverse blu chip italiane.

Ci aspettiamo che nel mese di giugno questo dato possa essere più contenuto considerando il pagamento delle tasse e il collocamento, avvenuto ad inizio mese, del BTP Italia. Stimiamo che la quota di mercato per Fineco nel contesto di questo collocamento sia stata in linea con quanto visto nelle precedenti edizioni (~3-4%). Ciò dovrebbe però fornire un boost in termini di ricavi da brokerage, confermati positivi a maggio, pari a ~€18mn (YTD a €110mn).