FinecoBank - Debole mix di raccolta netta a gennaio

Fatto

FinecoBank chiude il 2024 con ricavi per 1,316 miliardi di euro, in crescita del 6,4% su base annua grazie in particolare all'investing (+11,7% anno su anno), trainato dall'effetto volumi e al crescente contributo di Fineco Asset Management (Fam), dal Brokerage (+13%) e dal margine finanziario (+3,4% a 711,2 mln).

Le commissioni nette ammontano a 527 mln euro (+7,6%).

Gli asset finanziari totali (Tfa) accelerano a doppia cifra (+14,9%) nel corso dell'ultimo esercizio contabile, a quota 140,8 mld, grazie al contributo della raccolta netta di 10,1 mld (+14,7%), di cui 4,1 mld nel gestito (+53,8%) e 4,8 mld nell'amministrato (dagli 8,3 mld del 2023).

Le masse gestite da Fam salgono a 36,8 mld. Limitatamente al quarto trimestre, la banca guidata dall'amministratore delegato Alessandro Foti ha riportato ricavi per 332,4 mln (+2%), con margine finanziario di 170,3 mln (+4,1%) e commissioni nette per 139,9 mln (+7,6%).

Il cda ha approvato la proposta di distribuzione di un dividendo unitario di 0,74 euro per azione, in crescita del 7% su base annua (0,69 euro la cedola a valere sull'esercizio 2023).

I dati del quarto trimestre e le indicazioni sul dividendo sono in linea con le aspettative. Nessuna indicazione è stata fornita sul tema della distribuzione del capitale.

Effetto

Riteniamo i risultati del 4Q 2024 leggermente migliori delle attese, mentre le indicazioni per il 2025 risultano in linea e senza particolari sorprese in termini di crescita prevista o di utilizzo del capitale in eccesso.

Il dato degli inflows di gennaio mostra una forte acquisizion e di nuovi clienti, ma scarso mix di raccolta, con nuovi outflows in termini di depositi e più di €1.2bn di raccolta nell’amministrato.

Positivo invece il dato di partenza del nuovo anno per i ricavi brokerage.

Non ci aspettiamo variazioni di rilievo alle nostre stime.