Fineco - Commento ai dati preliminari

Fatto

Pubblichiamo report a commento dei risultati 2Q25 che sono stati leggermente migliori delle attese.

Il calo dei ricavi dovuto al minor contributo YoY da NII ha più che compensato l'aumento dei proventi da commissioni.

La guidance per il FY25 è stata confermata e maggiori dettagli sugli andamenti attesi per i prossimi anni verranno forniti in un Investor Day in programma nell’1Q26. 

I dati preliminari per gli inflows di luglio hanno mostrato un trend positivo e un buon mix con complessivi €1.1bn di raccolta, di cui AuM indicati a €0.4bn, AuC a €0.4bn e depositi a €0.3bn.

Effetto

Modifichiamo solo leggermente le nostre stime per gli anni 2025/26/27 includendo un'evoluzione dell’NII migliore rispetto alle previsioni precedenti su un volume di depositi più elevato trainato dall'acquisizione di nuovi clienti. Stiamo inoltre tenendo conto di un mix di afflussi migliore e di un effetto di mercato leggermente positivo sulle masse. 

Confermiamo rating NEUTRAL e portiamo il TP a €19.5 dal precedente 18.0. Per maggiori dettagli vedere report in pubblicazione oggi.